存货流动比模型2019

通过稀缺性建立模型对比特币的价值（价格）进行预测

这篇文章发表于2019.3.22 作者：PlanB

本作者（Kanielll）对其中部分数据进行了更新，例如：2019年发表文章时，比特币市值在700亿美元左右，而到了2024年年末市值已经达到将近2万亿美元。

介绍：

中本聪在2008年10月31日发表了比特币白皮书。他在2009年1月3日创建了比特币创世区块并于5天后，2009年1月8日，公布了比特币源代码。比特币自此快速发展成一个将近2万亿美元的市场。

比特币的诞生意味着这个世界上第一次拥有了稀有的数字标的。它像黄金和白银一样稀有，可以通过互联网，无线电以及卫星技术进行转移。

中本聪： 想象一下，存在这样一种金属，像黄金一样稀有同时具有以下特征：颜色不出彩，不能够作为导体，金属强度不够高，不具有使用价值和装饰价值。这种金属只具有一种特征：可以通过通信渠道进行转移。

这种数字稀缺性必然存在价值，但是又值多少呢？在这篇文章中，我通过存货流动比量化了稀缺性，使用存货流动比建立模型对比特币的价值（价格）进行预测。

稀缺性和存货流动比

我们使用存货流动比对稀缺性进行定义和量化。

存货流动比=现有量/年产量

现有量指已经被挖出的比特币。年产量指在当前效率下每年能够挖出多少比特币。也有人使用供给增长率来进行价值预测，供给增长率=年产量/现有量。

以下表格展示一些存货流动比的例子：

该表格基于2019年3月份数据。

黄金拥有最高的存货流动比（62），这意味着按当前年产量，需要连续62年才能够累计生产出当前黄金现有量。白银的存货流动比（22）排在第二位。存货流动比越高，意味着该商品越具有货币属性。

比特币于2019年3月的现有量为1750万左右个，年产量为700万个每年，存货流动比为25。这意味着比特币成功挤入黄金，白银序列，具有货币属性。此时比特币的市值为700亿美元。

比特币的供给是固定的。新的比特币产生于每一个新的区块中。平均每10分钟创造一个区块。比特币矿工每挖出一个区块会获得相应的奖励。每个区块对应的奖励从50个比特币每个区块开始，在每挖出210，000个区块后，奖励会减半。因此，奖励减半对于比特币的供给和存货流动比模型都非常重要。减半使得供给增长率呈阶梯式上升，如下图所示：

存货流动比和价值（价格）

在本研究中，稀缺性是驱动比特币价值（价格）的直接和重要因素。

在本篇研究中，将使用黄金（存货流动比为62，市值为8.5万亿美元）和白银（存货流动比为22，市值为3080亿美元）作为标准，用以参考比特币的价值（价格）。

本研究对原始的比特币市值和存货流动比进行取自然对数处理，以方便对数据进行建模和更加直接观察到图表上的关系。

下图为结果，并且在图表右下角呈现线性回归公式。

用该公式对于未来2020年6月到2024年4月（这里表明下个一减半周期跨度的原因是本作者（Kanielll)在2025年进行了对原文章的加工）的减半周期进行价格预测。预计在2020年5月之后比特币的市值能搞达到1万亿美元，通过公式，计算得出比特币的价格能够到达55,000$。

【本作者(Kanielll)补充：该预测在当时看来非常值得斟酌，但是在接下来比特币的价格来到了69,000$的高点，说明该模型进行了比较准确的预测）。我们使用上图中的公式对于当前减半周期的高点进行预测：

2025年1月数据：已挖出比特币数量为：19,819,945，当前年产量= 每个区块奖励（3.125 BTC） × 每月区块数（4320） × 12个月 = 162,000 BTC/年。因此存货速动比为122.3453=19,819,945/162,000。

根据公式ln(y)=3.31954ln(x)+14.6227得出，比特币的市值预测约为19万亿美元，由于挖出每个区块的平均用时为10分钟和每个区块的奖励为3.125个比特币，预计2025年8月已累计挖出比特币数量为19,900,945，2025年9月已累计挖出比特币数量为19,914,445，2025年10月已累计挖出比特币数量为19,927,945。根据以上数据，可以推算出比特币价格在这三个月分别是958,328，957,678，957,030。

这个价格在当下看来仿佛天方夜谭，如果你要问我在什么样的情况下会有这么多钱流入比特币。实话实说，我也不知道，或许在今年真的能看到各国政府开始抢购比特币吧。但是如果我们回到2019年这个模型刚出来的时候，那时候预测比特币会达到1万亿市值，又有多少人在当时能够相信呢？】